后《金刚川》时期，中国电影市场又陷入了一片死寂。

在一众大片扎堆进入2021年春节档后，各大影视股继续跌跌不休，曾经的霸主万达电影甚至面临即将被ST的命运。

整个2020年，属于中国电影的高光时刻屈指可数。

春节档集体撤档后，万达主控的《唐人街探案3》无缘与观众见面。暑期档的《八佰》，国庆档的《我和我的家乡》、《姜子牙》，近期的《金刚川》均不是万达电影的主控项目，这进一步拖累了万达电影的财报表现。

财报显示，万达电影前三季度实现营业收入32.14亿元，净利润亏损20.15亿元。。

在2019年，万达电影就已经出现了巨额亏损。公司2019年实现营收154亿元，同比下滑5.23%，归母净利润巨亏47.29亿元，同比下滑324.87%。

依据深交所“连续2年净利润为负”就要被特别处理成为“ST股”的规定，如若第四季度万达不能创造奇迹，一个“ST万达电影”已经离王健林不远了。

院线帝国遭受重创

时至今日，美国疫情单日新增病例再创历史新高，达到了惊人的9.2万例。

疫情肆虐之下，美国电影业彻底陷入泥潭，大片纷纷撤档，影院面临倒闭潮。万达在8年前接手的AMC，如今已经成了一个难以甩掉的烫手山芋。

2012年，AMC就曾遭遇历史低谷，但当时万达集团以26亿美元收购AMC娱乐100%股权，这让万达一跃成为全球规模最大的电影院线营运商。

AMC是万达在海外的第一笔收购项目，这也正式开启了万达在海外疯狂“买买买”的模式。澳洲第二大院线Hoyts、美国传奇影业公司、美国卡麦克院线……在接下来的几年中被万达陆续收入囊中。

在万达完成收购后，AMC就立刻起死回生，在第二年就实现了3.64亿美元的净收益。

此后，AMC的业绩更是节节高升在2016年一举收购Odeon等三家影院后，AMC已经成了全美规模最大的电影院线。彼时的AMC，在欧洲的244家影院中拥有2200个银幕，在美国的661个影院中已经拥有8200多个银幕。

2017年5月，王健林一次演讲中自豪地表示，万达目前在全球拥有约1500家影城、超过15000块屏幕，占全球约12%的市场份额，已经形成了遍布全球的电影院线布局。

谁也不会想到，突如其来的疫情让万达引以为豪的院线帝国惨遭重创。

今年以来，美国院线的平均上座率同比下降85%，AMC陷入了严重的资金困境，华尔街的分析师表示，在美国疫情得不到控制的情况下，AMC的破产已成定局。

在各种负面因素的影响下，AMC的股价也如水银泻地，截止10月30日收盘，AMC股价仅剩下2.31美元。

AMC从低谷走向辉煌，再从辉煌走向衰退，更像是万达电影起落浮沉的一个缩影。

2017年2月，万达与美国DCP公司的并购案宣告破裂，原因是中方收购资金出境和监管审批方面的最新限制，万达最后不得不支付DCP的所有方解约费用共计5000万美元。

对此王健林表示：“两边的政策都发生了变化，所以我们就放弃了这次收购。两个国家的有关政策都发生变化，美国也有人不同意我们收购，中国这边的一些有关的政策也有变化。”

DCP流产的收购案成为了万达命运的一个重要转折点。

4个月后的6月22日，万达系多只债券突然出现大幅下跌，万达电影的股价也遭遇暴跌，中午收盘时跌幅高达9.87%，逼近停牌。

后来的结果大家都知道了，在经历了那场著名的“股债双杀”后，万达开始一蹶不振。

万达电影艰难前行

2018年，万达集团以6亿美元出售了所持的一部分AMC股份。

到2019年12月末，万达持有的AMC股份从之前的60%降至38%，不过仍掌握AMC董事会的过半席位。

一向激进的万达开始变得更加理性，但随之而来的，却是营收业绩的进一步下滑 。

财报显示，2016年到2019年，万达电影营收分别为112.09亿元、132.29亿元、140.88亿元及154.35亿元，实现了一定的增长。

但同期，净利润分别为13.68亿元、15.16亿元、12.96亿元和-47.22亿元，自2007年开始万达电影的净利润就出现了明显下滑，2019年更是首次出现较大亏损。

巨亏近50亿，2019年的万达电影到底发生了什么？

最重要的原意那就是主体经营业绩不及预期，再加上大额“商誉减值”，翻开2019年万达影视参与出品的主要电影，无一不遭遇了票房失利：

《人间喜剧》票房6321.6万、《未来机器城》票房1687.4万、《过春天》票房995.3万元、《沉默的证人》票房1.81亿、《受益人》票房2.19亿、《小小的愿望》票房2.86亿，均不及市场预期。

与此同时，受游戏行业政策调整影响，部分产品上线延迟，万达影视游戏发行及相关业务当期经营业绩不及预期。

2019年夏天，凭借暑期档大爆的《哪吒之魔童降世》，光线传媒的市值一度超过万达电影成为龙头老大，但万达电影却一直没有多少声量。

在沉寂了近乎一整年后，万达电影终于在贺岁档迎来了小小的爆发。由万达出品的《误杀》和《叶问4》票房双双过10亿，而网剧版《唐人街探案》也赢得了良好的口碑，万达的王牌IP《唐人街探案3》更是剑指2020年春节档票房冠军。

就在一切刚刚步步正轨时，突然爆发的疫情阻断了这一切，《唐人街探案3》的撤档让资金回笼的期望落空，此后万达电影更是传出裁员20%-30%的消息。

影院停摆期间，万达影城折旧、租金、员工薪酬、财务费用等固定成本较高，这让影城收入占据大头的万达电影也受到了不小的冲击。客观来说，虽然万达影院的复工情况良好，但在没有主控主投影片作为业绩加持的情况下，万达电影也极有可能在今年继续亏损。

此外，去年万达电影在和万达影视进行重组时，签订过一个“对赌协议”。根据承诺，2018年到2021年间，万达影视的净利润数将不得低于7.63亿元、8.88亿元、10.69亿元和12.74亿元，否则将对上市公司作出业绩补偿。

就目前的情况而言，在去年业绩未能达标之后，今年的10.69亿元的目标利润更是遥遥无期，届时万达电影还将面临巨额赔偿。

前不久，万达电影发布了2021-2022年度片单，其中涵盖了《寻龙诀2》《误杀2》《想见你》《折叠城市》等热门IP电影，以及《正阳门下年轻人》《谢谢你医生》《仙剑奇侠传四》等剧集。

亮点虽有，却也不多，在接连亏损的巨大压力之下，万达电影想要在明年扭亏为盈，不仅影院业务要完全恢复正常，还要寄希望于多出爆款。

内外交困的万达电影，只有各项业务多点开花才可能彻底走出泥潭，但就目前激烈的竞争格局而言，属于万达电影的崛起之路，依然还很漫长。